比亚迪业绩在海外市场拉动下复苏

在巴黎国际车展上介绍“ATTO 8”的比亚迪执行副总裁李柯（10月12日，reuters）

       比亚迪的业绩持续复苏。通过海外销量增长弥补了中国国内市场的放缓，2026年7~9月的净利润同比增长28%。对于欧盟的出口限制，比亚迪计划通过本地化生产应对，将进一步加快海外扩张步伐。

       在10月中旬举行的巴黎国际车展上，比亚迪执行副总裁李柯站站在新款SUV“ATTO 8”之前充满自信地表示，ATTO 8对欧洲市场来说将成为一款创新车型。

       比亚迪把3月在中国国内发布的快速充电性能卓越的新型电池，搭载于新款SUV并出口至欧洲市场。在欧洲，计划到2027年底将支持快充的充电站增加至3000个。此举旨在迅速向海外推出最新技术，以吸引消费者。

       比亚迪10月29日公布的2026年7~9月财报显示，营业收入同比增长14%，达2214亿元，净利润同比增长28%，达100亿元。随着中国国内销量下滑，自2025年以来持续出现季度利润同比下降，但从2026年4~6月起回暖，连续2个季度实现盈利增长。

       作出贡献的是海外市场。7~9月新车销量同比增长19%，达到132万辆，其中包含皮卡在内的乘用车海外销量达54万辆，增至2.4倍。剔除海外销量后，乘用车中国国内销量同比下降了10%。海外销量占比升至42%。

       比亚迪未公布7~9月各项业务及各个地区的业绩。1~ 6月，比亚迪整体海外市场的毛利率达到22%，扩大了与中国国内市场（16%）的差距。海外市场似乎一直保持较高的毛利率，逐步形成尽管国内市场面临困难、但依靠海外市场盈利的结构。

       此外，比亚迪11月1日发表了10月新车销量，同比增长11%，达到49万168辆。纯电动汽车（EV）销量大幅增长4成。该公司在海外增加投放新车型，出口量增至2倍。

       面对比亚迪等中国企业的增长，成为市场的各国正日益加强警惕。欧盟执行机构欧盟委员会于10月11日宣布采取措施，将中国插电式混合动力汽车（PHV）等产品的进口量削减一半。

       比亚迪在欧洲的PHV销量高于其他中国品牌，因此受进口限制的影响可能较大。比亚迪正试图通过增加本地化生产来规避相关限制。

       比亚迪正在匈牙利建设其在欧洲的首个乘用车工厂，计划2026年10~12月投产。此外，该公司公关部门表示，“还计划在欧洲新建2家工厂，法国、西班牙和意大利均在候选地之列”。

积极投资也存在挤压利润的风险

       另一方面，积极的海外扩张和技术创新对收益产生影响的隐忧也开始出现。

       由于比亚迪在2026年1~9月推进海外工厂建设、支持新型电池的国内工厂升级以及新建快速充电站等项目，截至9月底，计入未完工设备支出的在建工程达到791亿元，较2025年底增长了60%。

       在建工程在完工后会转为固定资产并开始计提折旧，因此可能成为挤压今后利润的不利因素。

       此外，由于出口运输周期延长等原因，截至9月底库存较2025年底增长了60%，应收账款也增加50%。从生产到收回货款的资金负担也随之加重。

       比亚迪1~9月的营业收入同比微增，达到5663亿元，净利润同比下降4%，降至223亿元。

       处于投资先行阶段的比亚迪要重新回到增长轨道，不仅需增加海外销量，能否提高在国内外投资的工厂设备等的利用率、以实现稳定的回报，也是一个挑战。