去年，诺维·普特拉在雅加达的一所大学毕业，获得信息技术学位，心中怀揣着一个朴素的愿望：找到一份稳定的工作。

他完全有理由相信自己正朝着这个目标稳步前进。2018年他进入大学时，印尼经济繁荣，科技行业蓬勃发展，对软件工程师的需求激增。

那些日子已经结束。如今，28岁的诺维在一家科技公司工作——不是他希望的网络开发者，而是摩托车出租车司机，每月收入约220美元。

“我父母几乎每天都会责备我，”诺维说。“老实说，他们大概觉得羞耻，自己的孩子上了大学，最后却成了摩托车出租车司机。”

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诺维的困境反映了印尼更深层的困境。这个曾以稳定著称的经济体正显示出令人警觉的承压迹象。

与东南亚邻国一样，印尼正艰难应对伊朗战争和美国关税带来的冲击。通胀上升，燃料短缺正蔓延至多个城市。但总统普拉博沃·苏比延多领导下的政府政策正使问题雪上加霜，它削弱了制度，并引发对该国经济管理的怀疑。

周五，在有影响力的指数提供商明晟警告可能将印尼从其基准指数中剔除后，该国陷入动荡。这些基准指数是全球基金经理制定投资决策的重要参考。印尼股市遭遇自1998年亚洲金融危机以来最大单日暴跌，跌幅超过11%。周一，抛售继续，下跌3.6%。

诺维·普特拉目前在一家科技公司工作，但并非像他曾经希望的那样担任网页开发员，而是当了一名摩托出租车司机。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

十年前，当其他新兴市场正饱受货币崩盘和恶性通胀之苦时，这个拥有近2.9亿人口的国家曾被视为可靠的安全港。尽管该国仍报告强劲经济增长，但其他指标却揭示了截然不同的状况。

被视为中产阶级的人数已较峰值缩减约19%。下层阶级储蓄率骤降。青年失业率徘徊在17%左右，是亚洲最高之一。

专家现在警告，印尼正面临自1998年以来最动荡的时刻。1998年，经济崩溃迫使前独裁者苏哈托下台。

印度尼西亚的青年失业率约为17%，在亚洲各国中名列前茅。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

“这是一枚滴答作响的定时炸弹，”印尼国际银行前首席经济学家费里·拉图希欣说。他曾在普拉博沃政府上台前担任其专家委员会成员。

“1997年没有人预测苏哈托会因经济失灵而下台，”他说。“我相信，同样的剧情可能会在这届政府身上重演。”

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专家不认为市场动荡会蔓延至地区邻国。总部位于加利福尼亚、管理170亿美元资产的投资公司Rayliant的研究与投资组合管理主管菲利普·伍尔说，明晟的担忧是印尼特有的，而印尼在大多数新兴市场投资者投资组合中占比很小。

“这是一个真正仅限于印尼的风险，”他说。

但经济涟漪效应可能延伸得更远。印尼是世界最大的棕榈油、镍和芭比娃娃生产国，也是动力煤、铜和天然气的主要出口国。经济崩溃可能扰乱电动汽车生产，并推高全球食品、消费品和能源价格。

8月在雅加达举行的一场抗议活动。一项研究发现，印尼中产阶级的萎缩与抗议活动频率的上升存在关联。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

印尼前财政部长7月领导的一项研究发现，中产阶级的萎缩与抗议活动频发存在关联。2025年8月，一名网约车司机在抗议中死亡，加上失业和通胀上升，引发全国各地示威。

印尼前贸易部长托马斯·伦邦警告说，目前有太多事情同时出错。

“我们正越来越接近深渊边缘，”他说。

股市暴跌

印度尼西亚总统普拉博沃·苏比延多正加大力度推行其民粹主义政策，这些政策不仅给该国预算带来压力，也令投资者感到担忧。AJENG DINAR ULFIANA/REUTERS

印尼的经济动荡暴露了各种弱点，而普拉博沃的政策对此几乎无能为力。

高油价和美国利率上升使美元流出印尼，给该国货币印尼盾带来压力。由于印尼高度依赖必需品的进口，因此面临巨大风险。

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然而，普拉博沃正在大力推进民粹项目，这些项目使印尼预算承压，并令投资者不安。一个例子是为8000多万学生提供的免费餐计划，估计每年耗资高达300亿美元。

反对派议员哈里斯·图里诺说，仅暂停该计划三天，就能腾出足够资金，为2万名学生支付十年大学学费。

投资者还质疑普拉博沃政府的透明度。作为前将军兼苏哈托的前女婿，他已采取行动将资产国有化，并利用新成立的主权财富基金推进其议程。

雅加达中央商务区的小贩们。该国通货膨胀率正在上升，多座城市正面临燃油短缺问题。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

明晟周四警告时提到，对市场操纵“缺乏有意义的执法”。该指数提供商表示，已开始就是否将印尼的市场分类下调至与面临国际制裁或长期经济动荡的国家相同类别进行磋商。

信息很明确：印尼现在被视为不可靠的投资目的地。

在明晟宣布这一公告之前，穆迪和惠誉两家信用评级机构今年早些时候已将印尼的评级展望从稳定下调至负面。印尼交易所今年市值已缩水近40%，成为全球表现最差的股市之一。上周五，印尼盾跌破一美元兑18,000印尼盾这一重要心理关口。

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上月，当记者追问信用评级下调问题时，普拉博沃显得十分不悦。

“我们真的要让少数人决定我们的评级吗？我是说，不应该由我们自己决定吗？”他说。“我们是一个主权国家。坐在远方、对我们一无所知的人，怎么能给我们评级呢？”

突然离职

许多印尼人表示，经济状况给人的感觉仿佛已经陷入衰退。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

直到疫情前，国际投资者一直称赞印尼遵守严格的财政赤字上限，使政府债务保持在经济规模的约30%。其央行也被视为独立而稳定。

帮助建立印尼声誉的关键政策制定者突然离职，令投资者不安。2025年9月，普拉博沃撤换了被视为前总统佐科·维多多时期稳健掌舵人的财政部长斯里·穆利亚尼。7月，广受尊敬的央行行长突然辞职。

经济学家还质疑印尼官方统计数据的可靠性。

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独立研究公司凯投宏观表示，去年第四季度更快的增长“难以吻合”其他显示经济走弱的数据。

最近的一个周五，印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦将中产阶级的困境归咎于前任官员，称他们满足于仅5%的经济增长。

街头小贩穆罕默德·法贾尔表示，他已向100多家公司投递了简历，但至今未收到任何回复。ULET IFANSASTI FOR THE NEW YORK TIMES

他说，穆迪和惠誉受到“非政府方面推动的负面情绪”影响，而不是关注印尼的增长和债务水平。他指出，标普全球和一家中国评级机构都给予印尼“稳定”的展望。

普尔巴亚说，他3月会见了明晟官员。他说，那次会面“没用，他们不相信我”。

“没有多少人真正理解经济正在发生什么，包括那些曾经批评过我的经济学家，”他还说。“最重要的是，我可以用真实经济成果驳斥他们。”

但他从未得到机会。采访三天后，他被电话解职，没有解释。数小时后，普拉博沃宣誓任命了印尼两年内的第三位财政部长。