美国要求日本加息，两国有温度差

美国财政部长贝森特（左）与日本央行行长植田和男（美国北卡罗来纳州阿什维尔,图片来自贝森特的X账号)

      美国政府对日本经济政策的施压不断增强。由于担心日本升至30年来高位的利率波及美国，美方敦促日本实施有纪律的财政运营，日本银行（央行）进行加息。

      参加二十国集团（G20）财长和央行行长会议的日本财务相片山皋月与日本央行总裁植田和男，分别与美国财长贝森特举行会谈，就财政政策和货币政策进行了磋商。

      “我们强烈支持日本采取坚定的市场和货币政策措施，以应对日元大幅低估问题”。美国财政部9月1日公布了8月30日植田和男与贝森特会谈的内容。贝森特的这番言论曝光后，市场普遍认为这是在敦促日本央行加息。

      植田和男在9月1日举行的记者会上称：“就多项议题进行了有益的讨论”，但同时仅表示：“细节无可奉告”。当被问及在金融政策运作中是否会比以往更加关注汇率走势时，他回答称：“我不认为出现了这样的变化，那就是需要单独把汇率拎出来，让它的反应必须比过去更强烈”。

      野村证券的首席外汇策略师后藤祐二朗认为：“这是对日本央行的政策运作相当直接的干预。如果日元汇率仍维持在1美元兑160日元附近，美国方面的压力今后可能仍会持续”。

      据东短研究等机构统计，截至9月2日下午，市场预期日本央行9月加息的概率已达到97%。

      日元汇率在7月底日美合作干预汇市后触及1美元兑155日元区间，此后逐步下跌，目前徘徊在1美元兑160日元附近。美国加息预期和原油价格上涨推动美元走强，另一方面，由于市场对日本央行加息充满期待，日本国内长期利率突破3%关口，这是30年来的高位。

      从美国的角度来看，如果日本央行迟迟不愿加息，那么通胀将会加剧，并导致日本长期利率上升，从而可能引发美国国债遭到抛售以及美国利率上升。日本央行总裁与其他国家财政部长之间这场不同寻常的会谈，此前曾在今年6月日本央行加息之前出现过一次。

      关于日本当前利率走高，植田和男分析称：“综合市场观点来看，此次利率上行，是受中东局势带来的通胀压力、人工智能（AI）相关融资活动、多国财政政策预期等因素共同推动的全球利率上升所带动”。日本央行高层指出：“近期也存在由美国利率上行传导而来的影响”。

      不过，对于被要求调整的货币政策，植田本人似乎也透露出政策方向正在发生变化。他指出：“在安倍经济学时期，物价上涨率处于非常低的水平”。他表示，为实现日本央行提出的2%物价稳定目标，“提高物价水平是当时最重要的近期课题”。

      而眼下，剔除临时波动因素后的核心物价涨幅“已经相当接近2%”。关于当前的目标，他表示：“当下最重要的课题是顺利让物价稳定达到2%，并维持住该水平”，释放出将继续加息路线的信号。

      贝森特的要求也指向高市早苗政府的经济运营。贝森特在9月1日的记者会上透露：“我已经向日本方面表示，应当停止（偏向财政扩张与货币宽松的）再通胀政策”。

      再通胀政策始于第二届安倍晋三内阁推行的“安倍经济学”。贝森特称：“如今已是高市经济学时代”，呼吁日本摆脱以通缩为前提的旧政策框架。

      日方对此的感受与美方存在温度差。日本财务相片山皋月在9月1日的记者会上，被问及是否包括美国在内多国对日本财政政策表达担忧时，她回答：“出乎意料地没有”。其理由是，在七国集团(G7)当中，日本单年度财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重处于最低水平。

      关于高市政府的政策操作，片山表示，已经向各国解释：“重视经济增长，兼顾财政可持续性”。她认为包括贝森特在内的各国与会代表对此“表示认同”。

      双方主张出现分歧的背后也有美方的焦虑情绪。美国财政部对本国利率稳定的担忧不断加剧。美国联邦政府总债务已经突破40万亿美元，利率上升可能进一步推高每年规模达1万亿美元的利息支出。

      虽然美国8月宣布扩大国债回购注销，但抑制利率的效果是暂时的。美国方面警惕源自日本的利率上涨传导至本国，因此对日本的政策操作提出要求。