英伟达 (Nvidia) 是人工智能革命的引擎

詹姆斯·罗根（James Rogan）是前外交官，后来在法律和金融领域工作了30多年。他常撰写关于市场、经济、政治和社会问题的评论。近日，罗根先生在《华盛顿观察家报》发表评论－－“英伟达 (Nvidia) 是人工智能革命的引擎”，邀君一阅：

凭借其卓越的技术和利润极其丰厚的商业模式，英伟达已经成为人工智能革命的“中央银行”。正如美联储决定美国的货币政策，并且在许多情况下对全世界的货币政策产生重大影响一样，英伟达几乎影响着人工智能革命的方方面面。这正是为什么在该公司于星期三公布最新财报时，会有如此多目光聚焦于它的原因之一。

英伟达创造着极高的利润率。它的毛利率，也就是生产产品的成本与销售这些产品所获得收入之间的差额，约为75%。从实际意义上说，这意味着英伟达能够产生巨额自由现金流。在截至2027年1月的本财年，英伟达预计将产生大约1,500亿美元的自由现金流。英伟达利用这些现金影响全球人工智能革命的几乎每一个领域，其中包括计算能力，而计算能力已经成为这场革命的货币。

过去三年里，英伟达的盈利和自由现金流以惊人的速度增长。净利润已经从截至2024年1月财年的约300亿美元，上升至截至2027年1月财年预计达到的2,400亿美元。该公司把其中相当大一部分投入研究与开发。本财年，英伟达将在研发方面投入大约250亿美元。但是，大量资本还将被用于帮助企业为购买英伟达最先进的加速计算平台提供融资。这是一种循环融资形式，但从根本上说，它与汽车制造商或住宅建筑商经营的融资部门并没有什么不同。

此外，英伟达正在把自己的触角扩展至整个人工智能生态系统。本周，英伟达投资了翡翠人工智能公司，这是一家提高数据中心能源效率的软件公司。翡翠人工智能公司的技术可以把能源密集型人工智能数据中心转变为灵活的电网资产，从而帮助平衡电力供给与需求。能源已经成为美国数据中心建设中的一个关键瓶颈。它也正在成为一个日益政治化的问题，一些选民担心数据中心将导致他们的电费上涨。

不过，英伟达为加速人工智能革命所采取的最重要举措，可能是它最近宣布与阿波罗、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛和科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨合作，建立旨在为人工智能基础设施调动超过5,000亿美元第三方资本的融资平台。这种融资工具可能具有革命性意义。英伟达希望机构投资者看待人工智能计算基础设施的方式，与他们看待发电厂、输油管道、飞机以及其他生产性资产的方式大致相同。实际上，英伟达正在帮助创造一种围绕半导体和数据中心建立的新型投资资产类别，而半导体和数据中心正是人工智能革命的基础。

重要的是，美国金融机构掌握着超过80万亿美元的资本。所谓发展人工智能面临无法克服的资金限制之说纯属无稽之谈。英伟达还在利用自身庞大的财力加速人工智能基础设施建设。今年早些时候，英伟达向科尔韦夫公司投资了20亿美元，后者是一家专业的人工智能云服务提供商。两家公司计划合作建设超过5吉瓦的人工智能数据中心容量。

英伟达与开放人工智能公司的合作走得更远。今年2月，开放人工智能公司宣布进行规模高达1,100亿美元的巨额融资，其中包括英伟达投资的300亿美元。而且，英伟达正在把资本撒向更加广泛的人工智能生态系统。在过去12个月里，该公司参与了近67笔人工智能风险投资交易。

所有这些活动背后存在着显而易见的战略逻辑。英伟达通过销售人工智能基础设施产生巨额现金。它可以把其中一部分现金重新投入那些开发人工智能模型、运营人工智能云以及建设数据中心的公司。反过来，这些公司又会购买或运营数量庞大的英伟达计算系统。更多的人工智能投资会创造对英伟达产品的更多需求，从而产生更多现金，供英伟达继续投入整个生态系统。

英伟达已经不再仅仅提供驱动人工智能革命的芯片。它也正在越来越多地提供为这场革命融资的资本。