大幅提高社保资金的入市比例可以解决养老金问题

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中国股票市场的历次牛市都和体制改革密切相关。

第一次牛市是在1990年改革派朱镕基主导建立证券市场成立后，从95.79点在一年多的时间上涨到1992年初的三百余点，涨了近三倍。此后改革派朱镕基和极右翼邓小平联合，宣传谁不支持改革开放就让谁下台的口号，上证指数在短短的三个月时间内涨了近四倍。

可是市场很快意识到极右翼邓小平的风险，在1992年5月底触及最高点1429点之后，又在随后的半年跌回386点。1992年10月，一个关键事件是改革派乔石退休，胡锦涛在十四届一中全会上越级当选为政治局常委和中央书记处书记，成为改革开放后在当选时最年轻的正国级领导人（时年49岁）。

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市场在胡锦涛当选后，在不到半年的时间内就重回高地，到了1558点，涨了三倍，创了新高。这也是市场对于胡锦涛当选的预期，即胡锦涛会让中国的国民收入翻三倍。（实际上胡锦涛在任期间也确实让中国的人均GDP从约1,135美元（2002年）上涨到约6,300美元（2012年），涨了四倍多）

但市场在随后的一年多时间里又全部回吐了涨幅，在1994年7月下跌至325点，创了新低。这说明市场对于胡锦涛的远期前景是不看好的，其改革的成果会被彻底吞噬。实际上这一判断也是非常对的。

中国股票市场在此之后近三年都没有可观的牛市，处于上下震荡的阶段。转折点在1997年2月邓小平去世。邓小平去世后，上证指数从1997年1月底的964点一路飙涨到1510点，涨幅达50%。紧接着在1997年9月召开的中国共产党第十五次全国代表大会上，李克强和习近平首次进入中国共产党中央委员会，成为中央委员会候补委员，成为下一届领导班子的主要候选人。

在2001年以前，李克强成为总书记的可能性是比习近平更大的。李克强在仕途上一直是压着习近平一头的。1998年6月李克强任河南省省长。习近平在1999年8月才任福建省代省长。关键的转折点在2001年，这一年李克强遭到打压，习近平却在随后的2002年10月出任浙江省代省长。李克强在2004年12月才调任辽宁任省委书记。在2001年之后，习近平成为总书记的可能性大大增高。

转折点发生在2005年3月。彼时江泽民卸任了中央军委主席，胡锦涛执掌大权。李克强在辽宁任上开创了棚户区改造的新模式，其原来在河南任职的政绩也在逐步显现，因此重新被广泛看好为下一任总书记。可是在2007年10月22日，习近平在政治局常委的排位（第6位）比李克强要前（第7位），因此打碎了市场这一幻想。上证指数在2007年10月16日创出6124点的最高的之后，就一路下跌，直接抹去两年的大部分涨幅。

在李克强和习近平的对决告一段落之后。市场开始预期薄熙来入常的可能性。当时薄熙来在重庆唱红打黑，曾被广泛看好。可是在2011年的时候，市面上开始出现大量不利消息，薄熙来不入常渐成定局。温家宝2012年3月14日在两会中批判薄熙来有文革风险，上证指数当天就暴跌2.63%。此后从2012年3月14日的高点2479点一路下跌到2013年6月25日的1849点。

2014年3月15日，江派的核心人马徐才厚被查。当时上证指数是2010点左右，此后市场一路走高，在2015年6月12日创下了5178点的阶段性高点。2015年6月18日，香港立法院将香港政改方案大比例否决（特首民选）。由于当时中央希望将香港变成大陆政改的试验田，此方案被否决直接引发了随后大陆市场的股灾。而且市场意识到习近平不可能搞政改，如果习近平真的想搞政改，应该在更加亲北京的澳门试点，而不应该在充满不确定的香港试点。何况当时香港立法院连亲北京的建制派都缺席投票，明显是故意让该政改被否决。

在2017年安邦被查，市场出现了一波小涨。但随后习近平修宪又创了新低。此后中国市场一直处于横盘状态，直到2022年底江泽民去世，市场才开始对习近平下台有所预期。李克强去世后市场一度陷入极端悲观。二十届三中全会上，习近平的反对声高涨，李强和胡春华的权力不断上升，市场随后企稳，开启了目前的这一轮牛市。

上述分析都说明，由于中国的社会主义民主和社会主义法制始终没有健全，中国证券市场的走势和政治体制改革密切相关。而习近平下台和根除保皇党的生存空间会直接开启中国证券市场的大牛。在人口老龄化的大趋势下，中国的养老金管理陷入困境。此外养老金还面临城乡二元制的严重不公。大幅提高社保资金的入市比例可以解决养老金问题。