中国房地产真正的风险

中国房地产真正的风险，并不是“房价下跌” 过去二十年，中国人形成了一种几乎不可动摇的信念：房地产永远不会真正出问题。即使短期波动，最终也会重新上涨。很多人今天仍在争论，房价究竟会不会腰斩，会不会出现类似其他国家的房地产崩盘。 但这场讨论，从一开始就可能选错了方向。 中国房地产真正的风险，怎么可能仅仅是价格暴跌，而是，市场机制被行政定价强奸，从限制走向禁止二手房交易。让你瞬间归零。 在一个正常的市场体系里，房地产之所以能成为资产，并不因为房子本身，而是因为它具备随时可以交易、可以退出、可以兑现为现金的能力。房地产的本质，是一种高度依赖流动性的金融资产，而不是单纯的居住空间。价格可以涨，可以跌，但只要交易自由存在，市场就仍然在运作，资产属性就仍然成立。 然而，一旦流动性被制度性压缩，房地产就会发生“性质变化”：它不再是一种可定价资产，而变成一种被锁定的虚假账面财富。 中国房地产的特殊性，在于它从诞生之初，就不仅仅是市场行为，而深度绑定了财政体系、金融体系与行政权力。土地出让构成地方财政核心来源，房地产销售支撑信贷扩张，房价稳定维系抵押体系安全。房地产在这里承担的，是存粹是财政工具的角色，而非商品。 当经济持续扩张时，这种结构可以顺畅运转；但一旦进入增长放缓周期，或者真正的萧条期，市场出清与财政稳定之间就会产生根本冲突。 真正的市场调整，意味着价格必须通过大量二手交易被重新发现。成交越多，真实价格越清晰；而价格一旦下行，就会迅速传导至银行抵押物价值、地方财政收入与金融系统资产负债表。这种“价格发现机制”，恰恰是市场经济自我修复的关键。 但如果一个体系的首要目标不是出清风险，而是维稳，那么最直接的选择，就不是让价格下跌，而是禁止价格形成的机会。 当二手房交易被不断提高门槛、信贷向新房单向倾斜、交易税费与审批成本持续增加、指导价脱离市场成交时，一个新的状态就会出现：市场即使是没有被宣布关闭，但它正在快速失去活性。交易量超量萎缩，比价格真实暴跌更早发生；没有交易，就没有价格。 这种状态下，房子依然属于你，甚至价格定住了，但你在理论上和实践上都卖不出去，账面财富仍然存在，却难以参与新的投资循环。房地产从“资产”逐渐退化为“资产尸体”，社会财富被锁在低效率部门，无法重新配置。 对个人而言，你承担的不是一次性亏损，而是长期被动持有的机会成本。 资源无法转移，新兴产业难以获得资本，居民资产结构僵化，经济活力逐步下降。经济不会剧烈崩塌，但会变得越来越“沉重”。 因此，房地产的风险，表面看是价格问题，本质上却是制度对市场流动性的态度问题。 而历史反复证明，价格下跌可以被修复，流动性一旦消失，就只能等下一个历史时期重建了，是30年还是60年不得而知。

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到中国各个城市走一走，就可以看到那些偏远的城乡结合部，有大量的空置房产。偌大的一栋楼，只有星星几盏灯。这种大批空置的存量，估计50年内都无法消化。多少银行的钱，老百姓的存款，就此成为死钱和呆账。这才是真正的危险。

就凭这样的房地产，就能让中国经济几十年一蹶不振。更何况现在还面临和世界脱钩的风险。

哈哈，哈哈哈，让子弹多飞一会。