退休，投资理财和其他（四十二）
北美Covered Call ETF 产品和比较
美国市场的 Covered Call ETF（或称 Equity Premium / Option Income ETFs）比加拿大更早起步，也更成熟，产品规模巨大。
其中最具代表性的就是上篇提到的 JEPI、JEPQ，它们已经是全美前十名最受欢迎的收益型 ETF。
以下按机构分类整理：
一、J.P. Morgan（摩根大通）——美国 Covered Call ETF 龙头
摩根大通是当前美国 Covered Call ETF 的 销量王，旗下两只明星产品几乎成为“美国退休族的月供神器”。
1. JEPI — JPMorgan Equity Premium Income ETF
规模（AUM）：超过 300–400 亿美元（全美最大 Covered Call ETF）
策略：卖出 S&P500 股票的备兑看涨期权（Equity Premium Strategy）
收益特点：每月分红、年化 7–10%
特色：波动度比 SP500, SPY 低 30–40%
定位：稳定现金流 + 中低波动
虽然每月分红有变化，JEPI 依然被视为美国退休族的“最稳健 Covered Call ETF”。
2. JEPQ — JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF
规模：100–150 亿美元之间快速成长
追踪标的：纳斯达克大型科技公司（成长性更强）
策略：卖出纳斯达克相关的期权权利金
收益：年化通常高于 JEPI，约 8–12%
特色：波动度高于 JEPI，但仍低于 QQQ
JEPQ 是科技股版本的 JEPI，针对“想吃科技红利，但又不想承受太大波动”的投资者。
二、Global X（美国最大的主题型 Covered Call ETF 提供者）
Global X 是美国最早系统推出备兑购期权（Covered Call）系列的机构，覆盖几乎所有热门指数。
1. QYLD — Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF（美国最老 & 最知名的 Covered Call ETF）
覆盖：Nasdaq100（QQQ）
策略：卖出月度 ATM（平值）看涨期权
特点：现金流非常高（10–12%），但成长性几乎被锁住
缺点：长期资本增值非常有限（牺牲涨幅）
2. XYLD — Global X S&P500 Covered Call ETF
覆盖：S&P 500
收益较 QYLD 稍低（约 7–10%）
波动较低
3. RYLD — Global X Russell 2000 Covered Call ETF
覆盖：小盘股指数 Russell 2000
收益最高，可达 10–14%
波动也更大
三、Nationwide（高品质低波动策略）
Nationwide 的基金规模不如摩根大通大，但策略非常稳健。
NUSI — Nationwide Risk-Managed Income ETF
策略：Collar（保护性期权策略）
卖出看涨期权（收入）
买入保护性看跌期权（降低下行风险）
特色：下跌保护明显，高收益 + 风险管理的结合
更像“JEPI 的低风险版本”。
四、Amplify
DIVO — Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
采用主动股票挑选 + 卖出期权组合
现金流不如 QYLD 高，但长期表现更稳
更多关注“优质股 + 适度期权”
适合长期持有和退休账户。
五、嘉信（Schwab）：
SCHY / SCHD + 衍生品策略（同类 Income Strategy）
Schwab 在 Covered Call ETF 领域产品少，但很多退休族喜欢将 SCHD（高股息）搭配 JEPI 使用。
六、美国 Covered Call ETF 的整体特色与加拿大的差异
项目 | 美国（JEPI、JEPQ、QYLD） | 加拿大（ZWC、HYLD、HDIV） |
|---|---|---|
规模 | 更大、策略更成熟 | 产品数量多但规模小 |
分红来源 | 更依赖期权权利金 & 股票收益 | 更依赖期权 + 高股息组合 |
波动度 | JEPI 属低波动代表 | 加拿大多偏高股息行业 |
主题多样性 | 科技、指数、行业齐全 | 多是银行、公用事业、能源 |
分红频率 | 多为 月配 | 多为月配 |
七、美国较受欢迎的 Covered Call ETF Top 10
（按 AUM 大小与交易量综合排名）
JEPI（JPM）
JEPQ（JPM）
QYLD（Global X）
XYLD（Global X）
RYLD（Global X）
DIVO（Amplify）
NUSI（Nationwide）
HNDL（收益分配 ETF）
SVOL（Simplify - 期权收益类）
YLD / YLG（Global X组合类）
美国 vs 加拿大 Covered Call ETF 对照总表（仅作参考）
以下从规模、策略、收益、波动、适合对象 等关键维度，让你一眼看出两国 Covered Call ETF 的差异与定位。
一、代表性产品一览
美国 Top Covered Call ETF（代表性）
ETF | 发行机构 | 标的 | 策略特色 | 分红（年化） | 规模 |
|---|---|---|---|---|---|
JEPI | JPMorgan | S&P500 | 低波动 + 卖出期权 | 6–10% | 全美最大 |
JEPQ | JPMorgan | Nasdaq 100 | 科技成长 + 期权 | 8–12% | 快速成长 |
QYLD | Global X | Nasdaq 100 | ATM 月度期权，高现金流 | 10–12% | 大 |
XYLD | Global X | S&P500 | 稳定分红 | 7–10% | 中大 |
RYLD | Global X | Russell 2000 | 高波动高分红 | 10–14% | 中等 |
DIVO | Amplify | 美股优质股 | 主动选股 + 期权 | 4–6% | 稳定中等 |
NUSI | Nationwide | Nasdaq | Collar 保护，低下行风险 | 5–7% | 中等 |
加拿大 Top Covered Call ETF（代表性）
ETF | 发行机构 | 标的 | 策略特色 | 分红（年化区间） | 规模 |
|---|---|---|---|---|---|
ZWC | BMO | 加拿大高股息 | 高股息 + 期权 | 7–10% | 最大系列 |
ZWB | BMO | 加拿大银行 | 稳定银行股收益 | 6–8% | 大 |
ZWH | BMO | 美国高股息 | 高息 + 期权 | 7–10% | 大 |
HYLD | CI / Hamilton | 全球高息组合 | 多资产 + 强化收益 | 10–12% | 快涨 |
HDIV | CI / Hamilton | 多资产收入组合 | 超高现金流 | 8–10% | 快涨 |
HMAX | Hamilton | 美国高息成分 | 高收益 + 主动期权 | 10–12% | 中等 |
HTA | Harvest | 科技股 | 稳定科技收益 | 8–10% | 中等 |
二、策略差异
项目 | 美国（JEPI, JEPQ 体系） | 加拿大（ZWC, HYLD 体系） |
|---|---|---|
策略设计 | 收益 + 低波动并重 | 收益优先（现金流更高） |
期权方式 | 多为 OTM / 优化组合，有成长空间 | 多为 ATM / 近月期权，锁住上涨但分红更高 |
投资标的 | 多为指数（S&P500 / Nasdaq100） | 多为高股息行业（金融、公用事业、全球高息） |
成长性 | JEPI/JEPQ 有一定成长空间 | 多数成长受限 |
分红稳定性 | 更平滑（尤其 JEPI） | 受波动影响较大 |
适合账户 | IRA / Roth（美国免税） | RRSP / TFSA（加拿大免税） |
投资族群 | 以美国退休族为主 | 加拿大退休投资主要工具之一 |
三、收益与波动的基本趋势
美国（JEPI/JEPQ）
分红：6–12%
波动：明显低于市场
长期回报：高于 QYLD 等 Global X 系列
适合：
想要“稳定现金流 + 保留部分成长”的投资者
喜欢低波动策略的人
比较注重长期资本保值的退休族
加拿大（ZWC/HYLD/HDIV）
分红：7–12%（普遍高于美国）
波动：中等
长期资本增值：受限，但现金流强
适合：
寻求高现金流（每月）
退休或提领阶段
不追求高成长，只需稳定收入
四、最具代表性的组合搭配建议（适合退休族）
若你以美国为主（经典组合）
JEPI（核心低波动收益）
JEPQ（科技收益强化）
DIVO（长期稳健）
组合分红可达 7–10%，波动显著低于 QQQ/SP500。
若你以加拿大为主（高现金流组合）
ZWC（加拿大高息）
ZWH（美国高息）
HYLD / HDIV（多资产高收益）
组合分红可达 8–12%，现金流非常适合退休月供。（续）