一周一图看市场(June30-July04): 一些“裂痕”

美国劳动力市场数据依然强劲，但是仔细看，会看到一些“裂痕”，见上图。

六月份的非农工资单增加了147K，超过预期，使3个月和12月的平均值都达到～150K；六月份的失业率也好于预期，从前一个月的4.2%下降到4.1%，而预期是4.3%。

现在让我们看看，在美国强劲的劳动力市场数据背后，有哪些潜在的问题，首先，公共板块仍然是目前雇用的主力，政府部门的工资单上涨了74K，其中主要是州和地方的教育部门。健康和社会辅助部门工作也在上涨，而制造业工作下降了-7K，这是连续第二月下降，同时，“临时帮助”的服务性工作也在下降。私人板块工资单只上升了74K，这是自去年10月以来的最低，说明增长有赖于非周期性的需求。

其次，失业率下降主要是来自劳动力基数的收缩，而不是雇用的上涨。普通大众劳动力在六月份收缩了130K，这是连续第二月下降，而家庭成员雇用仅上涨了93K。有趣的是，劳动力市场参与下降主要集中在非美国出生的工人，说明了严格的移民管制措施的影响。

总体来说，关税引起的通胀压力还没有结束，劳动力市场虽然依然强劲但开始出现“裂痕”，美联储在九月之前可能会维持利息不变。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）