台积电不是笨公司

作者吴海瑞 ：川普上台之前，台积电有无就“台湾偷了我们的芯片生意”或“让美国再次伟大”（MAGA）进行了沙盘推演？ 答案当然是肯定的，因为这是公司治理或风险管理的必要功课。 甚至川普与魏哲家的合体（必有一方主动），铺陈隔天国会演说亮点，时间点的选择，也是（彼此）盘算过的！

魏哲家感谢川普后，接着提到“我还要感谢我在美国的客户，例如苹果、NVIDIA、AMD、高通、博通。 他们都支持台积电在美国进行一些制造，而没有他们的支持，我们可能无法实现它”，这段话看似平淡，却是重中之重。

首先，台积电是极端客户导向的公司，客户信任也是台积电的核心价值之一。 因此，为何是1000亿美元，用于兴建3座晶圆厂、2座先进封装厂及研发中心等，而不是800亿、1200亿？ 或2座晶圆厂、3座先进封装？ 这当然是密切和上述主要客户讨论后的结果。 至于和客户谈的是五年计划，或三年计划？ 外人不得而知，而供应链规划，是以全球化的视野考量，那些要在美生产？ 哪些要在台制造，必然是在讨论范围。 魏哲家与赖总统的记者会上直言“不影响台湾11产线投资”，当然是有所本。

值得注意的是1000亿并没有押日期，这是实务上可以理解的事。 AI驱动高效能芯片需求，但成长曲线的斜率多大仍是估值，而台积电的产能策略（Capacity strategy）是追逐（tracking）需求，既满足客户，又能让产能利用率维持高水准，另外两种扩充型态是更积极的“产能领先（lead）需求”、与相对消极的“产能落后（lag）需求”。 前者在需求暴增时有机会大捞一笔，也有助抢占市占率，但相对风险也大，因为从建厂到投产，有几年的时间差，需求或有变数; 后者风险最小，但常会被客户追着跑，易掉商机。 技术领先，几乎垄断高阶代工的台积电，不至于保守，但也不会躁进，强硬给这1000亿元具体的时程。

某知名半导体分析师在脸书发文表示，台积电未来4年要再花1000亿美元投资美国厂，加上之前的650亿美元还没花完的部分，未来美国厂资本支出可能会超过台湾厂...。 显然这位专家忽略了1000亿元并没有时间表的关键要素。 下焉者，一些未曾在产业界待过的名嘴、政客，胡言乱语的唱衰言论，就更不值一哂了。

富邦集团董事长蔡明忠说得好，台积电不是笨公司！

※作者为专业经理人