投资者对美股悲观情绪达到2023年来最高
政策剧变、潜在的贸易战和高昂的股价让一些投资者对美国股市2025年的走势持悲观看法。
根据美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors, 简称AAII)的最新调查，截至2月12日当周，预计未来六个月股价将下跌的散户投资者比例达到47.3%，为2023年11月以来的最高水平。
过去两年的大部分时间里，投资者都表现出毫不掩饰的乐观情绪，但如今贸易战威胁、监管剧变、顽固的通胀以及对进一步降息的预期日益减弱，都令这种乐观情绪蒙上了阴影。
悲观情绪增强并不总是一件坏事。事实上，一些投资者将该调查作为反向指标，在看涨情绪高涨时卖出，在看跌情绪高涨时买入。
“市场情绪很困惑。他们不知道哪些政策会持续下去，哪些不会，”Yardeni Research总裁埃德·亚德尼(Ed Yardeni)说，“这不一定意味着看跌，只是不看好。”
现年74岁的退休人员汤姆·耶格尔(Tom Yaeger)居住在宾夕法尼亚州阿伦敦市郊，他在重新评估市场前景。他在去年11月的大选中投票给了唐纳德·川普(Donald Trump)，但他仍然发现，川普上任伊始采取的一些举措令人费解。
“有些举措是好的；有些举措只是让人摸不着头脑，”耶格尔说。他提到川普希望控制格陵兰岛以及对墨西哥和加拿大等长期贸易伙伴咄咄逼人的态度等事例。“我有点在观望，想看看事态会如何发展。”
最近，耶格尔将约60万美元从成长型股票转投价值型且专注于派息的基金，投资于他希望风险更低、估值更具吸引力的市场领域。
除了这种不确定性之外，去年作为美股明星的大型科技公司的涨势也失去了一些光彩。今年迄今，Roundhill Magnificent Seven ETF仅上涨2.08%，落后于所有三大股指。
一些投资者正在将资金撤出股市：根据Morningstar Direct的数据，1月份美国股票共同基金和交易所交易基金(ETF)的资金流出额比流入额高近110亿美元，这意味着投资者从这些基金中撤出的资金超过了投入的资金。去年12月，这些基金净流入628亿美元。
图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News
关税一直是投资者关注的川普政府的一项特别政策，因为川普在何时实施关税以及哪些国家将成为目标的问题上反复摇摆。经济学家们表示，关税可能会加剧通胀，增加美国企业的成本，并拖累经济增长，进而拖累市场。
根据AAII的调查，当被问及他们认为关税将如何影响经济时，57.4%的受访投资者表示，他们预计贸易政策将减缓经济增长并推高物价。
这些担忧也蔓延到了整个经济领域，挫伤了消费者信心，令企业高管感到担忧。
机构投资者也在重新评估市场风险。根据标普全球投资经理指数(S&P Global Investment Manager Index)，2月份风险偏好急剧下降，因为股票投资者重新评估了川普政府对企业盈利增长和经济的潜在影响。投资者对未来一个月美国股市回报的预期也转为负面。
导致市场情绪黯淡的因素之一是，美联储降息的可能性迅速消失。大多数投资者此前预计，美联储今年将降息两到三次，但上周三公布的通胀数据高于预期，可能使近期内降息的前景变得渺茫。
可以肯定的是，投资者并没有完全抛弃股市。尽管美国政府新宣布了钢铁和铝关税，但2月10日主要股指还是走高。上周四，川普推迟了对美国进口商品征收关税的国家实施对等关税的计划。这帮助提振了股市。
而且，在经历了多年的巨额回报之后，要完全改变散户投资者对股市的看法还需要付出很大努力。
“这些情绪指标反映出，过去两年我们已经被宠坏了，”LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)表示，“今年以来市场上充满乐观情绪，我认为随着我们向前迈进，其中一些乐观情绪需要调整。”
