英伟达乐观得令人震惊 凭的是什么?

辉达(Nvidia，又称英伟达)上周公布财报时，对下一年度的营收展望，套用一位分析师的话来说，“乐观得令人震惊”。但预期如此之高，不免让一些投资人好奇：辉达凭的是什么?

辉达预估，在截至2028年1月的会计年度，营收将增长逾70%。瑞穗分析师奥雷根在给客户的报告中说，华尔街眼下的一个关键问题是，这一预测是否“只是源于”SpaceX打算只使用辉达的资料中心芯片这一个原因。

SpaceX的目标，是在明年底前部署接近10 GW的算力。辉达预定明年推出Rubin芯片，而SpaceX执行长马斯克曾表示，该公司预计将可获得其中相当大一部分产品;AvaTrade首席市场分析师利曼说，这让SpaceX对辉达越来越重要，也凸显出双方的关系正变得何等重要。

其实SpaceX和辉达已合作约10年，但两家公司并非一直像现在看来这般紧密。辉达既是SpaceX的主要供应商，也是这家太空公司的投资人。截至6月30日，辉达持有210亿美元的SpaceX股票。

Deepwater资产管理公司执行合伙人蒙斯特估算，SpaceX贡献辉达上季5%的营收，比例高于之前一季的3%。

不过可以确定的是，辉达的营收来源是来自许多方向的庞大需求。

利曼认为，SpaceX的承诺仍意义重大，独家安排也释放出真实的竞争讯号。不过她也说，若以更长远的眼光看，辉达面对的需求已经超出消化能力;在AI领域，焦点将落在供应能否追上需求。

另一个问题是，辉达是否会继续向马斯克提供资金支持，协助他实现与算力相关的目标。分析师预计，SpaceX未来十年将相当依赖债务;瑞穗估计，该公司需要3.000亿至5.000亿美元，才能实现2027年的算力目标。

日前，辉达宣布与Apollo全球管理、黑石集团和高盛多家金融公司合作，计划筹措超过5.000亿美元第三方资本，为AI基础设施建设提供资金。尽管这一计划仍有许多未知之处，但分析师认为至少其注资目标之一或许正是SpaceX。

Nvidia对下年度的营收展望非常乐观，华尔街分析师纷纷推测是受惠于SpaceX的大单。(路透)