加拿大贸易顺差大增 “衰退阴影”已消除？

加拿大统计局6月9日公布，4月份全国商品贸易盈余达到27亿加元，不仅连续第二个月录得盈余，更是自2025年初以来的最高水平。同期商品出口总额增长1.6%，达到历史新高的752亿加元，进口则仅小幅增长0.3%。

BMO高级经济师Robert Kavcic指出，盈余大幅增长主要归功于能源产品出口的强劲表现。4月能源产品出口环比大涨9.7%，继3月23.4%的高增幅后再创新高，背后推手是全球油价在伊朗局势紧张下持续走高。原油出口单月增长7%，成为主要拉动力。Kavcic强调：“贸易顺差的改善，很大程度上是资源价格上涨带来的，即使出口量增长有限，价格上涨也能显著推高出口总额。”

不过，出口结构也有分化。金属及非金属矿产品出口4月大跌17.5%，但未能抵消能源出口的强劲增长。

油价助力经济，专家称有助缓解衰退担忧

加拿大每天出口约450万桶石油，其中九成销往美国。燃油市场分析师Dan McTeague表示，只要油价维持高位，未来几个月加国贸易数据有望继续表现亮眼。McTeague认为：“盈余将有助于缓冲能源危机对个人和公共财政的冲击。”

TD经济师Marc Ercolao也指出，4月出口量回升，意味着贸易有望在春季成为拉动经济增长的新动力，扭转年初出口拖累经济的状况。结合4月鼓舞人心的GDP数据，分析师们认为，贸易顺差和GDP双双回暖，有助于平息5月底统计局宣布技术性衰退后市场的部分担忧。

后续展望：贸易不确定性仍存，关注CUSMA谈判

尽管出口和盈余数据向好，经济师也提醒，后续加拿大贸易数据仍面临波动风险。Ercolao分析，影响贸易的主要因素依然包括油价、黄金和汽车等大宗商品的价格波动，因此全年走势或将反复。

另外，加美墨协定(CUSMA)审查截止日是7月1日，但目前谈判尚未取得实质进展。Ercolao指出，即使错过截止日，CUSMA也会自动转为每年滚动审查，但这可能带来更长时间的不确定性和复杂谈判，令贸易前景充满变数。

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