加拿大经济意外指数跌至负值 并非史上最糟

加拿大国民银行经济学家指出，加拿大在全球经济意外指数榜单上格外引人注目，但上榜理由却是数据持续不及预期。该国当前读数已骤降至负88.2.而去年末还在正值100附近。

这一跌幅与美国形成强烈反差。美国因劳动力市场和零售数据接连优于预期，该指数维持在43.7.两国之间差距拉大到四年来最大值。

花旗集团编制的经济意外指数反映实际数据与市场预期间的偏离程度。正值意味着数据好于预期，负值则表明表现落后于预期。

加拿大如今深陷负值区域，根源在于2026年开年以来的就业低迷。官方统计显示，年初至今已累计削减超过11万个岗位。5月份市场原本预计新增1万个就业机会，结果反减近1.8万个。而3月份的数据偏离最为突出：当月实际流失8.4万个岗位，与增加1万个的预期形成巨大落差。

该国在指数上的表现并非史上最糟。2022年末曾触及近负150的低位。经济学家回忆，当时加拿大央行为了遏制因俄乌冲突引发的能源供应冲击和通胀攀升，正以大幅加息重压经济。尽管眼下的环境同样面临石油供应危机和通胀焦虑，但他们判断，此次疲弱经济数据对利率走向的影响力可能盖过地缘政治。

两人以债券市场动向佐证这一观点。加拿大五年期国债收益率相对于美国国债持续走低，这一走势与本国经济数据疲软的基调相吻合。他们预计，经济接下来还会显露更多疲态，特别是美加墨协定谈判正构成明显威胁。

与2022年不同的是，当前经济和通胀环境赋予央行更多耐心空间。决策者自去年起已数次降息，将利率从3.25%一路调降至2.25%，以缓冲川普关税战带来的冲击。在此背景下，即便经济意外指数亮起红灯，货币政策仍可能保持观望态势。