美国市场逼近150年大顶？
在美股持续刷新高点、企业盈利创纪录增长之际，美国消费者信心却跌至历史低位。对此，奥地利学派经济学家、路德维希·冯·米塞斯研究所高级研究员Mark Thornton警告称，这并不是经济上的“矛盾现象”，而是美国数十年货币扩张政策所导致的必然结果。
Thornton近日在接受Kitco News采访时表示，美联储长期维持低利率并持续扩大货币供应，已经导致资产持有者与普通劳动阶层之间出现越来越明显的财富分化。
“历史级高估值”正在形成危险泡沫
他指出，目前“巴菲特指标”已高出长期历史均值2.5个标准差，而标普500指数的Case-Shiller估值指标也已经处于历史第二高水平。
“回顾过去150年，只有一次市场估值比现在更夸张，”Thornton表示。
在他看来，推动这一轮资产膨胀的核心动力并非真实经济增长，而是长期廉价信贷与货币扩张。
“新钱先流向富人” 普通家庭承受通胀代价
Thornton进一步解释称，当前美国经济正在上演典型的“坎蒂隆效应（Cantillon Effect）”。
所谓坎蒂隆效应，是指新增货币不会平均流入整个经济体系，而是首先进入金融机构、大型企业与政府部门手中，从而优先推高资产价格，并让最先获得资金的人受益。
“这些群体拿到的是‘新鲜的钱’，他们能以当前价格购买资产，”他说，“但最终出现在普通家庭餐桌上的，却是更高的物价。”
数据显示，美国密歇根大学消费者信心指数5月跌至44.8的历史低位，其中57%的受访者明确表示，高物价正在严重侵蚀其家庭财务状况。
炮轰沃什与美联储：黄金暴跌“不是巧合”
谈及凯文·沃什出任美联储主席一事时，Thornton措辞异常激烈。
他表示，在沃什获提名前后，黄金和白银市场突然暴跌，“这很可能是贵金属市场历史上最大的一次‘精准打击’”。
Thornton质疑，包括纽约大型银行和金银做市银行在内的华尔街机构，可能提前获知了川普关于沃什提名的决定。
“这些银行很可能在市场知道之前就已经被提前告知，”他说，“整个时间点以及随后出现的砸盘行为，我不认为只是巧合。”
不过，Thornton同时强调，即便沃什被视为鹰派人物，美国实际上也已经失去了大幅加息的能力。
“美国国债规模已经超过GDP的120%，按照历史经验，这种水平本身就是不可持续的，”他警告称，“如果现在像沃尔克时代那样大幅提高利率，美国经济会被直接压垮。”
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中东战争正在推动“结构性通胀”
除了货币问题之外，Thornton还特别提到中东战争对全球经济的长期冲击。
随着霍尔木兹海峡运输受阻，美国汽油价格已经升至每加仑4.50美元以上。他认为，这不仅仅是短期能源危机，而是对全球供应链的一次结构性打击。
“即便战争今天结束，波斯湾地区生产能力受到的破坏也需要多年才能恢复，”他说。
Thornton指出，从化肥、基础金属到运输成本，整个全球供应体系都将持续受到能源价格冲击影响。
他特别提到CRB商品指数近期已升至历史高位，认为全球正在进入一轮新的“大宗商品超级周期”。
黄金与白银正在重新获得关注
面对持续通胀、债务扩张以及地缘政治风险，Thornton认为越来越多民众开始重新转向实物黄金和白银，以保护自身财富。
他提到，美国部分州正在推动建立独立贵金属储备体系，并尝试取消黄金与白银的资本利得税。
Thornton认为，真正保护普通劳动者财富的方式，是彻底取消贵金属储蓄相关税收，让民众能够摆脱货币贬值风险。
“这个世界上一切真正好的东西，都是自下而上产生的，”他说，“真正危险的，往往是那些自上而下推动的东西。”
