Fed今年降息稳了？关税或降低通膨

旧金山联邦准备银行5日发布的最新研究指出，川普政府去年大幅加征关税，可能削弱通膨气焰，意味降息或许是适当的政策应对措施。

路透报道，根据耶鲁预算实验室，美国去年对进口商品课征的平均税率为17%，较2024年底不到3%大幅提升，创1935年以来最高。

研究员Regis Barnichon和Aayush Siugh在最新的研究中写道：“我们分析了历史数据，发现一个可能性，2025年的大幅关税上调可能对失业率造成上行压力，同时对通膨造成下行压力。”这份研究是延续他们去年11月发布的文章内容。他们爬梳了美、英、法长达150年的实证数据。

由于担心关税会加剧通膨（理论模型和一些实证数据都显示了这点），联准会（Fed）去年大部分时间都按兵不动。到去年9月，劳动市场疲软的迹象，以及人们日益相信关税带来的任何通膨影响属短暂，促使Fed启动一系列降息，2025年一共调降3码。

旧金山联准银行的研究人员指出，历史经验可能不完全适用于当前的经济情势，因为如今美国制造业比过去更依赖进口商品，这意味著关税现在更有可能引发高通膨。

研究人员发现，过去关税震撼，往往都伴随经济不确定性和股价下跌，或许解释了为何过去提高进口关税会降低通膨。

最新研究指出，川普政府去年大幅加征关税，可能削弱通膨气焰。欧新社