美中逐鹿 北京手上五张牌稳赢？
王丹评论分析文章：随着美中关系持续恶化，双方在贸易领域的对抗亦未见缓解迹象。面对美国加征关税的压力，最近，BBC中文网发表一篇评论，认为中国手中仍握有五张重要筹码，包括庞大内需市场、威权体制的韧性、持续投资未来科技、加强与全球南方的合作以及美国国债与稀土资源的战略地位。然而，若从更为严谨的角度分析，这些“筹码”是否真能为中国抵御关税冲击提供有效支撑，却值得深思。
庞大内需市场：潜力未必能转化为现实支撑
第一， 所谓“内需市场”的问题：中国作为世界第二大经济体，拥有14亿人口的庞大消费市场，被视为抵御出口受损压力的关键。然而，从近年的数据来看，内需市场的提振并不如外界预期。2024年第一季度，中国社会消费品零售总额仅同比增长3.1%，远低于疫情前（2019年）约8%的正常增速。更令人关注的是，即使在最富裕的北京、上海两地，3月消费品零售总额亦分别大幅下降近10%及14.1%。此外，中国家庭部门储蓄率亦持续攀升。根据国际货币基金组织（IMF）资料，至2023年底，中国居民储蓄率已达32%，为近十年新高，显示民众信心不足，更倾向储蓄而非消费。这意味著，单靠政策刺激内需，并不能迅速或大幅抵销出口下滑所带来的冲击。以人口基数作为支撑力的推论，看似直观，实则忽略了消费意愿与购买力的现实困境。
第三， 未来科技投资的问题：中国在再生能源、人工智慧、半导体等领域加大投入，希望以科技自立来突破对美依赖。然而，从美中经济与安全审查委员会（USCC）2023年的报告可见，中国在高端半导体技术（7纳米以下制程）自给率仍不足15%，关键设备如ASML公司的EUV光刻机，仍被严格禁止出口至中国。科技投资虽然庞大，但基础技术与制程环节仍受制于美、日、欧盟等国的技术封锁。在“卡脖子”问题未能突破前，中国在核心高科技领域的进步仍将面临瓶颈，难以在短期内转化为抗衡美国制裁的有效力量。
第四， 全球南方合作的问题：中国推动“一带一路”倡议，积极加强与东南亚、拉丁美洲及非洲的经贸联系，试图摆脱对美出口的高度依赖。然而，从消费能力来看，全球南方国家人均GDP大多低于5000美元，与美国（约7万美元）及欧洲主要经济体有巨大差距。根据2023年数据，中国对美国出口仍占其总出口额的14%以上，显示美国市场依旧是中国出口最重要的单一市场。即便“一带一路”国家贸易量有所上升，全球南方市场的低购买力，注定无法完全替代美欧这两大高价值消费市场。中国出口结构转型之路，仍然困难重重。
第五， 美国国债的问题：中国长期以来是美国国债的重要持有国，理论上，抛售美债可打击美国金融市场信心。然而，这一筹码的实际威胁力已明显下降。从2018年至2024年，中国持有的美国国债从1.18万亿美元下降至约7000亿美元，减少了近40%，且已被日本取代为最大美债持有国。更重要的是，大量抛售美债将推高美国国债收益率，使美元资产价值下降，也会同步损害中国本身的美元储备资产。同时，若美元升值、人民币贬值，将引发中国资本外流压力，进一步削弱国内经济稳定。因此，美债“武器化”更多的是双刃剑，而非单向优势。
二、除此之外， 中国日前也祭出限制稀土等战略资源出口的招数。中国掌握全球约六成稀土供应，这也被视为另一张王牌，毕竟稀土是制造电动车、AI芯片、军事设备的重要原料，理论上的确可作为施压手段。然而，随著美日澳等国加速布局替代供应链，中国的稀土垄断地位正在削弱。根据美国地质调查局（USGS）2023年数据，美国本土稀土产量已达4.3万吨，且与澳洲Lynas公司合作建设分离设施，致力于稀土供应链去中国化。长期而言，稀土“武器化”的威胁效应将递减，且反过来促使西方加速脱钩，形成结构性损失。
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总体而言，尽管中国手握一定数量的应对筹码，如庞大市场、科技投资与战略资源，但从现实情况来看，这些筹码多存在重大局限。内需提振乏力、科技自主受阻、全球南方市场难以替代美欧、美债持仓风险双向、稀土垄断地位逐渐弱化，这些问题都使中国在贸易战中难以处于绝对优势。
我认为， 贸易战作为一场持久战，考验的不仅是政策工具，更是经济韧性与社会承受力。从中长期视角来看，中国若不能有效破解上述结构性困境，即便一时抵挡住美国的关税攻势，亦难以“稳赢”这场漫长而严酷的对抗。
