新贸易战迫在眉睫 北京身处险境

中国房地产市场泡沫破裂，民众历经前所未见的财富损失，《华尔街日报》直言，中国的繁荣时代已经过去，而且背负著债务过度、建设过度、产能过度等问题，如今中国想超越美国成为世界最大经济体的目标，可能比北京预期的时间要晚数十年。

报道说，今天的中国经济处处可见“过度”的问题，包括数千万闲置或未完工的公寓大楼，使地方政府陷入困境的数兆美元债务，工业生产不断膨胀，导致出口激增，进而引发了全球贸易紧张局势。困扰中国经济的过度行为规模之大，凸显北京在新的贸易战迫在眉睫时所处的危险境地。

根据巴克莱银行估计，自2021年以来，房地产崩盘已摧毁了约18兆美元的中国家庭财富，超过了美国人在2008年至2009年金融危机中遭受的17兆美元损失，甚至比中国有上市股票市值12兆美元还要多。这次打击，加上北京对武汉肺炎疫情（新型冠状病毒病，Covid-19）大流行采取严厉封控措施所造成的创伤，有助于解释为什么中国民众无法随意消费。

中国经济多年来的快速成长，许多预测人士先前估计，中国将取代美国成为世界最大经济体。就在 2019 年，一些预测人士也预计中国的国内生产总值（GDP）将在2030年左右超过美国。 如今，美国成为全球经济成长的主要动能，而中国则在与成长缓慢作搏斗，现在很少人预测中国能够在2050年之前赶上美国。

中国还面临人口不利因素，这将使该国更难恢复经济活力。中国的劳动年龄人口正在萎缩，扭转了推动其经济崛起的人口红利。

数十年来，中国经济一直由高额投资推动。首先，这产生了现代化的基础设施，并推动了中国的制造业引擎及其大城市的扩张。但北京年复一年地坚持这项战略，导致今天的中国面临巨额债务、闲置房屋和工业产能过剩的困扰。

中国政府、家庭和企业的债务接近其GDP的300%，地方政府的“隐形”债务（地方政府融资平台的债务）是主要问题。从某些指标来看，中国的债务规模和偿债负担比金融危机前的美国或十年前深陷债务危机的欧洲更为严重。

先前中国创造了前所未见的房地产繁荣，如今房市持续多年的萧条也是前所未见。自2020年政府采取措施遏制房市泡沫以来，房企新开工和销售大幅下滑。房市过度繁荣的一个迹象是：根据11月底的最新估计，中国闲置空屋数量多达约8000万套，相当于整个美国住房存量的一半。

为了因应经济放缓，并将中国转变为科技重镇，中国领导人习近平一直在向中国本已庞大的制造业领域注入资金，导致工业产能激增，中国生产者物价指数（PPI）连续26个月萎缩，越来越多中国制造商将目光投向海外，为在国内无法销售的商品寻找买家。这引发了与以美国为首的西方以及巴西和印度等新兴市场的贸易争端。