俄经济濒临崩盘 普京依然嘴硬

自二○二二年二月乌俄战争爆发以来，俄罗斯凭借战时经济模式应对西方国家一系列金融、贸易制裁，展现出的经济韧性出乎专家学者意料。 直到上周美国施加新一波制裁后，卢布暴跌加上通货膨胀恶化，俄国经济陷入崩盘前景。 总统普京28日安抚民众，强调情势正在掌控之中，没有理由恐慌。

俄国政府用于支付军人军饷及经手经贸业务的“天然气工业银行”（Gazprombank），是仅存未受西方锁定的国有大型银行，之所以能免于制裁，是为了要让美国的欧洲盟友能够支付采购重要能源的费用。 直到21日，拜登政府对天然气工业银行和另外逾50间金融机构实施制裁，卢布汇率开始下跌，对美元贬值超过9%，对人民币贬逾6%，本周贬至32个月以来最低数字，接近对乌侵略爆发以来最低点。 跌势直到俄罗斯中央银行27日出手介入后才停止，宣布今年暂停购买外币。

当前的乌俄战争局势正处于关键且瞬息万变之际，美国总统当选人川普誓言迅速终结战争，以及俄国放大核武威胁等。 美国华尔街日报29日报道，俄国的战争经济已出现新裂缝，并引述俄官员和分析师说法，新制裁可能使俄国已经受到限制的对外贸易管道更加窘迫。

俄罗斯经济在发动侵略后一度大幅衰退，后续借由大幅政府支出和大规模转向战争驱动经济模式反弹。 其中，大量支付军人的军饷和低廉抵押贷款让家户得以维持生计。 俄国今年的军事开支已是后苏联时期最高，且明年进一步增至1200亿美元以上，约占总预算超过30%。

然而，一系列刺激性措施亦带有反效果，例如通胀幅度超过俄国央行设定目标的两倍之多，即便当局把利率调升至21%，仍无法有效冷却过热的经济; 且由于壮年男性奔赴战场，使得俄罗斯面临创纪录的缺工情形，进一步助长通胀。

牛津经济研究院新兴市场经济学家奥尔洛娃预测，俄国央行将在下月升高利率至廿三%，以及重新实施资本管制。 奥尔洛娃认为，俄国经济可能处在转折点，这项极度紧缩的货币政策正驱使经济走向衰退。