巴菲特跑了……
巴菲特跑了!
他义无反顾地减持比亚迪H股,已经进入“继续减持无需披露”的阶段。
7月22日,港交所信息披露显示:巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在2024年7月16日卖出了139.55万股比亚迪股份(01211.HK),卖出后依然持有4.94%的H股,持股数量为5420万股。至此,巴菲特已经减持了他持有的76%的比亚迪股份,未来如果继续减持,已无须披露信息。
受这个消息的影响,最近几天汽车股尤其是新能源汽车股,都出现了下跌。
在购买比亚迪H股两年后,巴菲特于2010年9月到访深圳比亚迪总部,并跟王传福一起为比亚迪第100万个车主颁发了车钥匙。
巴菲特投资比亚迪之后,比亚迪股价迅速暴涨了10倍。但随后进入了漫长的“横盘期”,H股股价跌回到在13到15港元左右徘徊,媒体上出现了质疑巴菲特投资眼光的声音,认为他入坑了。
2023年8月9日,王传福在比亚迪第500万辆新能源车下线仪式上,曾哽咽地回顾起创业艰难,也透露了巴菲特这笔投资一度非常危险。王传福说:
截止到 2019 年底,比亚迪累计推出 20 个车系,176 款不同的新能源车型。但遗憾的是,从 2010 年到 2019 年,这 10 年间,市场上看不到我们大的进展,一直原地踏步,停滞不前。2019 年是比亚迪最艰难的一年,当时的比亚迪只有一个目标,就是“活下去”!背后的心酸和不易,只有我们自己更清楚。
从2020年开始,比亚迪长期、巨大的研发投入和技术路线上“赌对效应”显现,销量一飞冲天,跃居全球新能源车第一大车企,也是去年总销量唯一杀入世界前十的中国车企。如果你在2020年3月的低点买入比亚迪H股,到现在回报是6倍左右;买入A股回报是5倍左右。
巴菲特从两年前开始减持比亚迪H股,这距离他买入比亚迪已经16年了,比亚迪H股最高曾突破358港元。所以巴菲特的最高账面盈利,曾达到过近45倍!
持有时间这么长、回报率这么高,减持也就顺理成章了。由于接下来无需披露减持信息,相信巴菲特将很快悄无声息地完成减持,真的、彻底地“跑了”。
巴菲特清空比亚迪还有两个不容忽视的原因:百年未有之大变局和欧美对新能源车政策逆转。
翻译成白话就是:中美博弈长期化+川普可能上台。在这个逻辑下,巴菲特不仅要清仓比亚迪,还清仓了台积电。
中美关系过去几十年的基调是合作,2018年至今开始转向竞争。而这种竞争关系将持续数十年,中间将伴随着各种摩擦。
即便川普不“二进宫”,美国和欧洲打压中国新能源车的态势也越来越明显。拜登政府已经宣布,对中国新能源车加征100%的关税;欧洲也宣布加征关税,但相对温和一些,因为欧洲汽车在中国有巨大的市场占有率。
欧美为何打压中国汽车产业,尤其是新能源车产业?因为中国企业的崛起,动了西方最在意的蛋糕。
中国改革开放后加入世界经济大循环,是从产业链低端起步的,靠的是“三来一补”,也就是西方不想做的劳动密集型、有污染的代工产业。
中国人太勤奋了,即便起步很低,但发展很快。迅速迈过了“代工”、“山寨”等阶段,进化到“中国制造”、“中国创造”的阶段,杀入全球产业链的中高端。
中国先是在技术含量和附加值不太高的家电领域实现了突破,然后在通讯领域实现了突破,引起了西方的忌惮。现在,中国汽车又发展起来,西方终于坐不住了。
下图是2023年全球汽车销量的排行榜,中国目前产量和销量,都是全球第一。
中国汽车对外出口也创造了历史,去年超过日本、德国跃居全球第一。
据中国海关统计,2023年中国出口整车522.1万辆,同比增加57.4%。其中,新能源汽车出口120.3万辆,同比增长77.6%。
而同期日本、德国汽车出口分别为498万辆和408万辆,增速分别为-3.4%和1.8%。
对比一下三个国家汽车出口的增速,你就会知道西方为何如此焦虑了。
前些年,中国汽车产销量大、出口量大,主要依赖的合资品牌,背后是德国、日本的大厂,西方还没有感到危机。最近两年,民族品牌的新能源车迅速改变了汽车版图和品牌认知排序,而且价格超低。
中国新能源车为什么崛起这么快?跟政策支持力度较大有密切关系。
新能源车最大瓶颈,是充电设备的不足。而在加油站体系外重新布局一套充电系统,没有政府的支持是不可想象的。
政府在公共汽车、出租车、政府用车上集中大规模采购新能源车,也是让这个产业兴起的重要因素。
欧洲是最早强调“地球变暖”,推动碳达峰、碳中和的地区,投入了大量资金搞研发,希望抓住这个风口。但在新能源车上,还是输给了中国和美国,以至于欧洲开始“毁约”,延缓禁止燃油车销售的政策,限制中国新能源车的进入。
美国汽车以前很强大,但最近二三十年被日系、德系、韩系车按在地下摩擦。美国车如今在欧洲市占率只有不到7%,在日本市占率不到1%;在美国本土市场,美系车的市场占有率也只有43%,而日系车占了35%,欧洲车占了12%,韩国车占了10%。
以特斯拉为代表的新能源、智能车的崛起,让美国看到了希望。这是拜登政府扶持新一代汽车的重要原因,但川普不这么想,他的金主里传统能源企业比较多,他希望美国关门玩传统燃油车,新能源车可以有,但不能享受特殊政策。
川普认为,宣扬地球因燃烧石油、天然气和煤炭而变暖是一场“绿色新骗局”。他把拜登政府向电动汽车过渡的政策视为“就业杀手”,说这会牺牲美国汽车工人的利益,并让中国受益。
他表示,如果赢得11 月的总统选举,他将终止拜登的电动车强制令,并对从墨西哥进口的电动车征收100%的关税。
所以,巴菲特清空比亚迪,绝对不是因为赚够了、比亚迪没有增长空间了,而是中美贸易关系越来越不确定,美国和欧盟的新能源车政策也越来越不确定。
那么,在美国、欧盟联手打压,巴菲特等金融大鳄减持的背景下,中国新一代汽车将走向何方?
在这里,我之所以用“新一代汽车”的概念,是因为新能源车已经不能涵盖汽车业的这一轮革命了。这一轮革命的上半场是新能源,下半场是智能化。
中国汽车未来进入欧美市场,势必阻力越来越大。
虽然川普表示欢迎中国企业到美国投资,雇佣美国工人生产汽车,但智能汽车是比手机更重要的终端,在中美博弈越来越激烈情况下,会有中国企业冒险到美国投资吗。tiktok这些年在美国的遭遇,还不够典型吗?
中国汽车企业此前“绕道”进入美国,主要是通过墨西哥。这让墨西哥在2023年跃居全球第四大汽车出口国。
不过川普已经扬言,要封堵这个通道。接下来估计会封堵“绕道越南”的通道。
不仅美国、欧洲,估计未来日韩、印度等,都会对中国汽车“深沟高垒”,下图是中国2023年汽车出口的10大市场,未来第二、第三、第四和第五大市场,都面临考验。
中国汽车将被迫去开拓拉美、东南亚、非洲、俄罗斯和中亚、西亚等市场。
但这些市场的发育度不足,需求量有限,政府对新能源车的支持力度也有限,比如充电桩不足。
所以,征战海外市场的中国新一代汽车,在智能化和新能源上,都将遭遇跟国内完全不同的市场环境。
比如非洲的5G信号覆盖率不足,智能化驾驶如何实现;充电桩不足,纯电车肯定很难铺开。
为什么最近两年增程车热销,跟要占领中国的下沉市场和增加出口有密切关系。在国外、在中国的乡村,充电桩都是不足的。
所以,中国汽车产业的崛起任重道远。车企如果单一押注纯电+自动驾驶,风险极大。
最近两天,汽车股大跌,跟巴菲特减持和川普可能上台均不无关系。