大陆外债首破6万亿 真实外储岌岌可危

凭栏欲言 2020-12-29 21:15+-

  中共的债务问题一直是金融界关注的重点,引起债务增长过快,业界一直关注其何时会到临界点,有大陆财经评论人士12月28日撰文表示,在今年3季度,中共外债已经突破了6万亿美元大关,而且综合来看,中共的外汇储备在今年2~3季度是在下降,不是像中共声称的上涨。

大陆外债首破6万亿 真实外储岌岌可危

  12月25日,外管局发布三季度相关数据。凭栏稍微扒了一下广义外债数据(广义外债就是打了欠条的硬债,不包括直接投资、股票投资等,其实口径比较狭窄),周末时将几个表格合起来研究了一下,今天继续来扒一下对外负债数据(最广口径)。

  01

  对外负债首次突破6万亿

  从公布的中国国际投资头寸表数据看,2020年3季度,中国对外负债首次突破6万亿美元大关。

  3季度中国对外总负债环比增加3523亿美元,对外总资产环比增加3064亿美元,对外净头寸环比下降459亿美元。

  周末,有几位天真无牙的童鞋留言问,似乎凭栏对债务数据的关注度要超过资产数据?是不是空党?

  首先声明下,本人既不看空也不看多。凭栏一介草民,只研究和分析官方公开数据,试图发现点逻辑提升下认知。

  还不具备当空党的资格。请勿戴帽,帽子太贵负担不起。

  凭栏只知道国内上市公司资产说缩水就缩水,扇贝能跑、洗衣液也能跑。

  资产跑路这类事情多了去了,却没见过债务跑的!

  本人比较愚钝,只能多研究下不长腿的。那些长腿会跑的,得留给聪明人研究。

  所谓资产!能拿回来的才算资产!

  02

  真实外储下降

  国际投资头寸表和国际收支平衡表中,分别都有一个外汇储备数据,但两个数据一升一降。

  平衡表显示,2-3季度外汇储备下降273亿;而头寸表显示,2-3季度外汇储备增长820亿。

  国际投资头寸表中的外汇储备是个存量数据,由名义价格变动和实际增减两个因素影响;而平衡表中的外汇储备是个流量数据,只显示实际增减不考虑名义价格变动。

  综合两个表来看,因美元弱势,以美元计价的外储名义价格增长了1093亿美元,而真实外储则流走273亿美元。

  真实外储是下降的!

  资本外流加剧

  有人很疑惑的问凭栏,中国近期出口不是爆好吗?出口爆好、外债狂借,为什么真实外储还会下降?

  从国际收支平衡表里面找一下原因。

  从平衡表来看,2020年2季度货物顺差数据,是自2016年以来最高的;3季度数据则是次高!数据显示货物出口确实爆好!从经常项来看,2020年2-3季度数据,是11年的最高和次高!经常项更好!

  再看下金融项!

  近年以来,随着中国加大金融项对外开放,中国的金融项连续顺差。自2016年3季度至2020年1季度,共计15个季度,只有三个季度出现过小幅逆差,分别逆差79、98和80亿美元,其余季度皆为较高的顺差。

  15个季度,金融项季均实现顺差198亿美元。

  但2020年2-3季度,中美息差创出历史新高,借外债创出新高,资本和金融项却意外逆差850亿美元!同时,隐性非法外逃1175亿美元。

  真实外储下降的原因在于资本外流超过了对外借债和出口创汇!

  国际收支平衡表2-3季度综合来看;

  贸易顺差,3171亿美元;

  服务逆差,698亿美元;

  非储备性质金融账户,资金外流665亿美元;

  隐性非法外逃(净误差与遗漏),1175亿美元;

  外汇储备,减少273亿美元;

  资本外流增长更快,影响真实外汇储备下降!

  从2-3季度数据来看,出口发力、货币边际收紧背景下,中国国际收支仍然处于紧平衡状态,似乎并没有太过明显的改善。

  11月份,中国信用债市场发生动荡,随后中国宽松货币再次发力。

  至今,隔夜SHIBOR(一般指上海银行间同业拆放利率)已经创出历史新低,这会否打破国际收支紧平衡状态?