美中贸易争端让美国投资者惴惴不安
一些知名美国投资者正在买进美国国债并打算卖出股票，他们认为，不断升级的美中贸易紧张局势可能危及持续十年之久的美股牛市。
很多投资者已经迅速解除了对美中将很快达成协议的押注，准备应对未来几个月可能搅动市场的贸易争端。另一些投资者则买进了在股市下跌时价值上涨的看空期权，对冲市场进一步走软的风险。
突如其来的变化让最近几个月随着市场连创新高而消退的一些主要关切再度浮出水面，这些关切涉及脆弱的全球经济增长、高水位的美股估值，以及中国在债务规模膨胀之际继续刺激经济的能力。
上周，在主要股指于周一录得四个月来最大单日跌幅后，贸易局势缓解的希望曾几度推动股市走高。但美银美林(Bank of America Merrill Lynch)上周发布的对基金经理的调查显示，略多于三分之一的受访者已采取措施对冲股市在未来三个月大幅下跌的风险，创下这项调查有史以来的最高水平。
对冲基金Universa Investments首席投资长Mark Spitznagel在邮件中称，人们显然以为事情会一帆风顺，并且做好了相应的布局，所以当出现波折时才会有过于强烈的反应。不过他表示，在不远的将来，类似这样的导火索还会引发轩然大波。
中国是全球第二大经济体，其命运影响到从股市到大豆等一系列全球市场。
围绕中国经济放缓的担忧不仅冲击了铜和镍等工业金属价格，也对出口高度依赖中国的一些国家的货币带来压力，韩圆就是其中之一。韩国大约四分之一出口商品销往中国市场，韩圆兑美元此前跌至两年多来最低水平。与此同时，受贸易紧张关系拖累，离岸人民币汇率也逼近去年年底以来的最低水平。
在美中贸易紧张局势恶化之际，帮助Brandywine Global管理超过550亿美元固定收益投资的Jack McIntyre最近上调了已经超配的美国国债头寸。他预计，如果贸易争端进一步升级，股市可能下跌10%以上，超过一次回调的幅度。
不过他表示，另一方面，股市大幅下滑的可能性也许会阻止特朗普采取极端的对华政策。
McIntyre说：“特朗普希望连任，所以不能冒股市大跌的风险。我觉得肯定会达成一份协议。问题只在于从现在到那个时候情况会变得多糟。”
安联投资(Allianz Global Investors)投资策略师兼资产组合经理Mona Mahajan已通过卖出股票和买入看跌期权，来减少她管理的基金对中国和美国股票的敞口。
她称：“加征新关税的风险已经上升，这和监管机构及决策者之前一直期待的更友好的解决方案完全不同。”
Mahajan过去一个月开始抛售美股，当时市场震荡尚未开始。她近期继续减持美股，同时也减少了对中国股票的敞口。这些交易给她带来一定收益。
美中两国的贸易关系突然变得更加紧张，美国上调对中国商品的关税，同时威胁进一步加征。同时，两国最新一轮谈判未能打破僵局。随后，中国公布反制措施，引发美股大跌。这两个全世界最大经济体之间的贸易谈判为何突然恶化？仅仅是暂时撞上了减速带，还是预示着更严重的事情正在发生？《华尔街日报》的Gerald F. Seib分析了上述问题，以及接下来可能的走向。封面图片来源：Getty Images
另一些人认为，股市经过前几个月的上扬之后估值已经升高，而近期的剧烈波动可能带来逢低买入机会。
景顺(Invesco)资产组合经理Jennifer Hartviksen在今年早些时候高收益债券价格上升时减持了这类债券。她认为贸易争端给她管理的规模达50亿美元的多资产组合创造了买入机会。
Hartviksen表示：“这与其说是好消息，不如说是发现更有吸引力的估值的机会，我们将利用这种波动捕捉交易机会。”
中长期来看，一些投资者认为，即使当前的僵局得以化解，美国和中国在贸易和技术等问题上仍将存在分歧。
管理50亿美元资产的Deltec International Group的首席投资策略师Hugo Rogers表示，如果美中宣布达成一项贸易协议，他打算降低股票仓位。
Rogers称：“许多市场人士表示，与中国达成贸易协议是一个触发抛售的因素，我们也这么认为。”他说：“达成贸易协议将推动市场做出积极反应，并提供良好的离场时机，但未来会出现更多冲突。”
做空机构Muddy Waters LLC的创始人Carson Block表示，一方面想推动美中关系取得更实质性的调整，一方面又紧盯标普500指数，美国政府在这两者之间来回摇摆。
Block在通过电子邮件发表的评论中说：“不过，考虑到特朗普提出的‘对华强硬’的口号是一种着眼于2020年大选的政治谋略，所以我认为美中关系还会有更深刻的调整，不仅仅是中国同意购买更多美国大豆那么简单。”
